Publié le 2 déc. 2022 à 19:43
Porte close chez Blackstone. Face à une cascade de demandes, le numéro un mondial du private equity a dû limiter les retraits sur son fonds immobilier de 125 milliards de dollars, Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) ouvert aux investisseurs particuliers et grandes fortunes. Un axe majeur de développement pour tous les géants américains du non coté.
La firme a vu son cours reculer de 8 % jeudi, avant qu’il ne se reprenne vendredi. Depuis janvier, le titre accuse une baisse de plus de 30 %.
Moins de la moitié (43 %) seulement des appels visant le fonds BREIT ont été satisfaits au mois de novembre, soit 1,3 milliard de dollars, rapporte le « Financial Times », citant une note d’information envoyée aux investisseurs de Blackstone. La règle de ce fonds, dit semi-liquide et qui porte 69 milliards de dollars d’actifs nets, limite à 2 % par mois, et à 5 % par trimestre, le volant de retraits autorisés.
Investisseurs non américains
Or en octobre, le fonds BREIT avait déjà dû servir 1,8 milliard de dollars de demandes de rachat, soit environ 2,7 % de sa valeur nette, et reçu des appels pour novembre et décembre dépassant sa limite trimestrielle. Blackstone, qui conserve une poche de l’ordre de 10 milliards de dollars de liquidité pour la gestion de ce véhicule investi dans des actifs logistiques, des appartements ou des casinos, s’en est tenu au règlement. En parallèle, le géant américain a annoncé la cession de 49,9 % de sa participation dans ses casinos MGM Grand Las Vegas et Mandalay Bay Resort pour 1,27 milliard de dollars en cash. Une vente à même de renforcer la liquidité du fonds BREIT.
Le flux de ces demandes de rachat émanerait à 70 % d’investisseurs asiatiques, qui explique-t-on, auraient un horizon d’investissement de l’ordre de 18 à 24 mois, soit beaucoup plus court que les engagements du véhicule. Des investisseurs très minoritaires en volume. Les apporteurs de fonds non américains du fonds BREIT ne représentent que 20 % du total des actifs du véhicule.
Le rendement n’est a priori pas en cause. A fin septembre, le fonds BREIT affichait une performance de 9 % sur un an, alors que des fonds cotés immobiliers de Vanguard accusaient une chute de 22 %.
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